兆易创新一年8倍，发警示函自揭老底
2026-07-01 · 锦上投资
6月30日，兆易创新股价回调到815元，跌2.98%。开盘一度跌了7%，全天成交额364亿。 引发回调的不是什么外部利空，是公司自己发了一份公告——6月29日深夜，兆易创新发布《股票交易注意事项公告》，白纸黑字写着： “目前产品价格已处于历史高位，继续大幅上涨的趋势不可持续。”“后续伴随利基存储市场产能边际增加，价格将
6月30日，兆易创新股价回调到815元，跌2.98%。开盘一度跌了7%，全天成交额364亿。
引发回调的不是什么外部利空，是公司自己发了一份公告——6月29日深夜，兆易创新发布《股票交易注意事项公告》，白纸黑字写着： “目前产品价格已处于历史高位，继续大幅上涨的趋势不可持续。”“后续伴随利基存储市场产能边际增加，价格将出现相当幅度的回落。”
一家公司自己说自家产品要降价，毛利率要下降，业绩可能要下滑。这种公告在A股并不多见。但市场听进去了——6月30日一开盘就砸了7个点。不过，很多股民把这次下跌视作“黄金坑”，于是股价逐步攀升，直到收盘竟然再次上涨。
半导体板块的疯狂已经到了极致，没有人在乎风险，所有高位追涨者一直被奖励。半导体相关指数更是连续12个交易日上涨，多个交易日涨幅超过5个点，这是历史上最疯狂的时刻。
这份公告值得逐字拆解，因为兆易创新自己把底牌亮出来了。用白话解读如下：
周期见顶了。价格不可能一直涨，供需总会回归平衡。
兆易做的不是AI那种主流存储（DRAM），是利基存储（NOR Flash等）。这次涨价不是因为自己的需求爆发，是因为三星、海力士这些大厂去追AI了，利基市场的产能被腾出来，供应紧张才涨价的。间接受益，不是直接受益。
下游客户已经被高价吓跑了，需求在萎缩。等到产能一回来，价格会”相当幅度”地回落——不是小跌，是大跌。
兆易没有自己的工厂，靠晶圆厂代工。现在晶圆厂产能本身就紧张，如果上游不给产能，兆易连货都生产不出来。
四段话，四个风险： 周期见顶、间接受益不可持续、需求已被抑制、上游产能紧张 。这份公告不是例行注意事项，是一份坦诚的”自我拆台”。
既然公司自己都说了产品价格要跌，为什么之前还涨了800%
因为炒兆易创新的资金，赌的根本不是存储芯片的价格走势。三张牌仍在桌上：
第一张牌：半导体周期。 2026年Q1毛利率飙到57%，净利14.61亿——一个季度快赶上去年全年。这是已经兑现的业绩，不是预期。即便后续价格回落，一季度的利润已经落袋了。
第二张牌：长鑫存储即将上市。 兆易持有长鑫科技1.88%股权，长鑫IPO前估值约1500亿，胡润独角兽榜最新估值1970亿。上市后机构给的估值区间是1万亿到4万亿——按1万亿算，1.88%值188亿；按3万亿算值564亿。
第三张牌：朱一明。 一个人同时掌控NOR Flash龙头（兆易创新）和DRAM龙头（长鑫存储），设计加制造全链条打通。市场炒的不是公司，是这个人设。
三张牌叠加，资金就疯了。但公司这份公告，相当于在第一张牌上打了一个问号——周期可能提前掉头，而且不是小跌，是”相当幅度”的回落。
截至6月29日，兆易创新滚动市盈率200.17倍，所属行业”集成电路设计”平均市盈率128.83倍。公司自己说”存在估值较高的风险”。
200倍PE是什么概念台积电20倍，英伟达50到60倍。兆易创新的估值是台积电的10倍，英伟达的3倍。
公司自己给了答案：不合理。 至少从基本面的角度看，200倍PE需要业绩持续高速增长才能消化。但公告说得很清楚——价格要回落，毛利率要下降，业绩可能下滑。
这里有一个关键的时间差问题。资金炒的是2026年Q1的业绩爆发（14.61亿净利）和长鑫IPO的一次性收益。但公司公告指向的是2026年下半年乃至2027年的业绩压力。 如果利基存储价格在三季度就开始回落，Q2的业绩可能就是年内高点，Q3、Q4逐季下滑。到时候，200倍PE就会变成业绩和估值的戴维斯双杀。
但A股的玩法是：先炒到顶，再掉头。没人知道顶在哪，但公司这份公告至少是一个信号——基本面逻辑开始对当前估值说”不”了。
兆易创新这份公告，在A股算一股清流。大多数公司在股价暴涨时装聋作哑，兆易选择主动”泼冷水”。这不是做慈善，是合规要求——股价涨太猛了，监管要求发注意事项。但公告的内容确实坦诚，把利基存储的结构性矛盾讲得清清楚楚。
市场6月30日跌了3%，但成交额还有364亿。说明有人跑了，有人还在进。多空分歧巨大。
说白了，现在买兆易创新的，赌的不是存储芯片的价格，赌的是长鑫IPO能不能在价格回落之前完成，赌的是朱一明能不能把两张牌都打好。公司说了实话——价格要跌，业绩要承压。市场听不听，是另一回事。
在半导体集体疯狂的时候，注意事项已经没人听了。2026年Q2是不是兆易创新所在的利基存储芯片市场顶点，我们继续关注。
免责声明：本文内容仅基于公开信息和市场现象进行分析，不构成任何具体的投资建议。 $兆易创新(SH603986)$